5月宠物食物出口量同比转负，均价好转支持出口额。5月我国宠物食物出口额9。15亿元，同比+1。07%，增加次要来历于价钱好转。此中，出口量为2。89万吨，同比-5。52%；出口均价为31。69元/kg，同比+6。98%。25年1-5月累计出口额为41。75亿元，同比+5。80%。出口量为13。91万吨，同比+10。89%，鞭策全体出口金额的增加；出口均价为30。02元/kg，同比-4。59%。

　　风险提醒：畜禽价钱不达预期的风险，动物疫病的风险，原材料价钱波动的风险，政策的风险，天然灾祸的风险等。

　　5月母猪存栏环比略增，6月猪价持续震动。猪价自24。1。17低点震动回升，8月中旬达年内高点21。06元/kg，此后震动回落，25年6月11日猪价为14。45元/kg，较24年岁暮下跌11。1%。6月20日自繁自养、外购仔猪养殖利润别离为19。4元/头、-186。8元/头。环比+0。1%。关于25年猪价走势，我们认为全年均价相对平稳运转，差别点正在于优良猪企完全成本持续优化，带来养殖利润的超预期。此外25年以来猪企产能变化节拍、行业二育环境、出栏体沉等方面或受相关影响而带来超预期变化。

　　5月CPI同比-0。1%，农产物商业逆差降25%。5月我国CPI同比-0。1%，此中食物项同比-0。4%，食物中猪肉同比+3。1%；5月CPI环比-0。2%，此中食物项环比-0。2%（猪肉环比-0。7%）。5月我国农产物进口199。3亿美元，同比+0。7%，出口84。0亿美元，同比-1。9%，商业逆差115。2亿美元，同比+2。7%。

　　6月农业指数表示弱于沪深300。6月初至25日农林牧渔指数+0。79%，同期沪深300上涨3。12%。养殖业（+1。75%）、动物保健（+1。68%）涨幅相对居前，农产物加工（-0。55%）表示靠后。